隆基股份實控人先后兩次入股龍騰股份，讓市場對同處西安的兩家公司未來合作的可能性打開想象空間。

龍騰股份是一家主營功率半導體及系統解決方案的半導體設計公司，尤其在MOSFET領域具有深度積累和沉淀。2017年公司開始研發IGBT 產品，不斷拓展功率半導體產品的研發和產業化。

主營業務方面，根據業務類別劃分，功率器件業務近3年營收占比超90%。2020年末系統解決方案業務營收占比9.72%，主要來自電源控制艙產品；根據客戶類型劃分，2020年末公司民品業務營收占比合計78.87%，軍品業務占比21.13%。

值得注意的是，龍騰股份2020年軍品業務開始放量，成為其營收快速增長的助推手。財報數據顯示，公司2020年主營業務收入同比增長71.68%，而2019年同比增速僅為12.86%。由于公司申請豁免披露，其對相關客戶名稱采用客戶A和客戶B表示。

據悉，龍騰股份全資子公司西安龍飛電氣技術有限是軍品業務主體，主要從事特種功率器件、電源控制艙、電源模塊等產品的研發、生產和銷售。

此外，《科創板日報》記者注意到，軍品業務放量也帶動了龍騰股份毛利率的提升，公司2020年毛利率同比增加12.65%。

近3年，公司民品業務毛利率分別為20.22%、10.9%、8.22%，呈逐年下降趨勢。而軍品業務相關業務卻逐年抬升，如軍品特種功率器件業務2019年毛利率為61.75%，2020年毛利率提升至95.97%，且遠高于同期民品功率器件業務毛利率。

龍騰股份方面解釋稱，軍品客戶高度注重功率器件的可靠性和供應商供應資質，對價格相對不敏感，因此軍品特種功率器件的毛利率顯著高于民品功率器件。

龍騰股份核心業務板塊功率器件業務毛利率均低于華潤微、新潔能、士蘭微等同行業可比公司，且民品功率器件毛利率相對比更是相差甚遠。

龍騰股份稱，一方面是公司將產品研發視為業務發展的首要推動力，在銷售策略上對新研發產品給予一定價格優惠。另一方面，公司業務規模相對較小，對上游的議價能力相對有限，晶圓采購等成本變化直接影響毛利率。

在本輪“缺芯潮”中，功率半導體和晶圓制造商先后多次提價。龍騰股份是否也提價？晶圓采購成本抬升是否持續對民品功率器件業務毛利率產生壓力？

“在市場出現供需關系失衡、上游晶圓價格或競品價格上漲的情形下，公司盡可能保持定價的穩定性。

隆基股份實控人兩次入股

龍騰股份前身為成立于2009年7月13日的西安龍騰新能源科技發展有限公司，2018年2月10日更名為龍騰半導體有限公司。據悉，公司2012 年便設立了光伏逆變器研發團隊，同步開展功率器件和逆變器的研發設計。

但是2015年后，龍騰股份將逆變器研發團隊調整為從事功率半導體應用研發，逐漸減少逆變器業務的開展，2019年以后逆變器業務收入貢獻趨于零。

公司方面解釋稱，主要是出于集中研發資源、優先做強功率MOSFET業務的戰略考慮。不過，龍騰股份招股說明書中對公司所屬行業領域仍然同時歸屬于新一代信息技術和新能源。

龍騰股份相關人士告訴《科創板日報》記者，公司未來將持續推進高端功率MOSFET、IGBT等產品的研發及產業化，在已推出的先進產品基礎上進一步進行升級換代。公司目前正在開展基于12英寸晶圓工藝平臺的功率MOSFET產品，產品已處于工程批試產階段。

雖然龍騰股份已陸續剝離了非半導體業務以及部分貿易業務，但《科創板日報》記者注意到，公司創始人、董事長兼總經理徐西昌另設有公司從事新能源相關業務。資料顯示，徐西昌持有西安鈞暉控股有限公司86%股權，西安鈞暉主營風力發電、太陽能光伏電站項目的開發、建設及經營管理。

股權方面，員工持股平臺西安磐鼎為龍騰股份第一大股東，發行前持股比例為20.1%。徐西昌直接和間接持有龍騰股份26.79%股權，為公司實際控制人。2020年8月5日，徐西昌與西安磐鼎、杜忠鵬、陳橋梁簽署一致行動人協議，合計控制公司35.24%表決權。按既定計劃發行上市后，徐西昌及其一致行動人的表決權將下降至26.43%。

值得注意的是，隆基股份實控人之一李喜燕（與李振國為夫妻關系）先后兩次參與了龍騰股份股權轉讓或者增資，發行前持股比例2.38%。第一次參與時間是2019年5月，徐西昌將其持有的200萬元出資額轉讓給李喜燕，轉讓價格為9元/注冊資本。第二次是2020年12月，李喜燕以12元/股的價格認購龍騰股份68萬股股份。

隆基股份是全球最大的太陽能單晶硅光伏產品制造商，產業覆蓋隆基單晶硅、隆基樂葉光伏、隆基新能源、隆基清潔能源光伏全產業鏈。創始人李振國早年曾就職于華山半導體材料廠，隆基股份的前身新盟電子最初即以半導體材料業務為主。

由于龍騰股份和隆基股份同處西安，已有股權上的交集，讓市場打開了想像空間。上述知情人士直言，不排除未來在業務合作或者資本運作層面的進一步合作。產品方面，太陽能光伏是功率半導體的應用領域之一。